Bankhaus Spängler: Investoren erwartet ein Jahr mit niedrigen Renditen und hohen Schwankungen

2016 wird ein Jahr voller Risiken, aber auch Chancen. Was Investoren erwartet, fasst das Salzburger Bankhaus Spängler in seinem aktuellen Kapitalmarktausblick zusammen.

Die Weltwirtschaft werde laut den Experten der Privatbank weiterhin moderat wachsen. Antreiber für den globalen Konjunkturmotor sind vor allem die USA – dank positiver Arbeitsmarktdaten und verbesserter Staatsfinanzen.

Auch Europa sollte seinen zaghaften Wachstumstrend fortsetzen – allerdings nehmen die Risiken zu. So kommt es zu Belastungen durch die Entwicklung in China, die an Schwung verliert, und auch durch die vom Rohstoffexport abhängigen Schwellenländer wie Russland und Brasilien. Auffallend: die einstige „Wachstumslokomotive“ Deutschland hat zuletzt etwas an Fahrt verloren, dafür liefern aber Reformländer wie Italien und Spanien vielversprechende Impulse.

Anleihemärkte: Auch 2016 bleiben die Ertragserwartungen an den Anleihemärkten gedämpft. Auch wenn hochverzinsliche Anleihen auf den ersten Blick attraktiv erscheinen, haben die höheren Kupons ihren Preis – nämlich ein erhöhtes Risiko. Eine selektive Beimischung sei laut den Spängler-Experten trotzdem interessant.

Aktienmärkte: Das aktuelle Umfeld für die im vergangenen Jahr beste Anlageklasse ist von Unsicherheit geprägt. Das größte Risiko bleibt die Wachstumsabschwächung in China. Während die Geldpolitik der EZB und anderer wichtiger Notenbanken expansiv bleiben und die Aktienmärkte unterstützen wird, kommt Gegenwind von der Fed. Dass die US-Unternehmen den Großteil ihrer bilanziellen Spielräume ausgeschöpft haben, wird die zukünftige Gewinnentwicklung belasten. Unternehmen aus Europa und den Schwellenländern haben hier noch Steigerungspotenzial. Die Preise für Aktien haben sich in den letzten Jahren stark nach oben bewegt, die Unternehmensgewinne konnten mit dieser Entwicklung nicht mithalten. Eine Bewertungsausweitung ist ohne neue Impulse der Notenbanken nicht zu erwarten.

Insgesamt sollten sich Investoren in diesem Jahr auf niedrigere Renditen und hohe Schwankungen einstellen. In einem Umfeld mit vielen Risiken und hoher Unsicherheit ergeben sich jedoch auch Chancen. Diese selektiv zu nutzen, ist das Ziel einer breit diversifizierten Anlagestrategie mit aktivem Risikomanagement.